近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)的(de)，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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